控精管理红绿灯止寸

从展望上看，对于 2019 年，虽然房地产市场可能再次进入补库存周期，但从政策面逻辑的推导上可能更多会通过保障性住房方面来解决问题，同时由于房地产在销售装修环节中，对于铜、锌等有色金属的用量多集中于房屋预售完后的过程，因而无论从房企加速回流角度还是从政府扩大保障性住房的角度来看，对此的消费提振都不大。2019 年或许是房地产节奏的转换之年，但对于锌消费推动难有助力。

报告要点昨日股票市场和债券市场均有所上涨，利率债活跃券尾盘收益率下行超3bps，上证综指站上3100点，符合我们此前提出的“股债双牛”判断。市场出现这种走势背后的逻辑是，全球货币政策转向、流动性拐点来临，从而导致人民币汇率升值、股市上涨和利率下行的行情。此外，政府工作报告对货币政策部署基调较为宽松，降准继续、降息以备，我们认为曲线将出现牛平的走势，我们对10年国债的区间保持在3.0-3.4%之间，如果降息政策落地利率将破3%。

另据官方消息，售价3.5万美元的“入门级”Model3将于2019年4-5月量产，同时排产的还有该款车型的双电机四驱版本。业内人士表示，对于FF和特斯拉这样的科技型制造公司，人员之间的流动相对正常。但从公司高管的频繁离职以及特斯拉股价的“常态化”震荡，可以看出特斯拉CEO马斯克个人的行为带给特斯拉公司较大影响。同时，高级人才的频繁跳槽也给同级别竞争对手创造了增强实力的机会。在传统车企的紧逼下，新造车势力也在进行着相互博弈，对于企业，除了产品品质和生产力的提升，对公司人员的协调和管理也是极其重要的。

第五部分 市场调节：混乱消费预期下的库存逻辑传导图 5-1：交易所库存变动数据来源：SHFE、LME、方正中期研究院整理2018 年，由于全球矿产供应量不及预期，及冶炼厂的总产能不足等诸多问题，全球锌库存持续下降，国内和国外库存继 2017 年后维持共振下行的走势，其中进入 12 月份 LME 库存触及 20 年以来最低值。截至 12 月 7 日，沪锌期货库存 26850 吨，较 2017 年年末的 68630 吨下滑 60.88%，较 2016 年末的152824 吨下滑 82.43%；LME 锌总库存 113125 吨，较 2017 年年末的 182050 吨下滑 37.86%，较 2016 年年末的 427850 吨下滑 73.56%。

记者：老婆孩子呢？许超凡：孩子那时候很小，我就没跟他们说这个事情，但是孩子不断问我，我们为什么要到这里来。记者：怎么回答啊？许超凡：……2002年12月，美国内华达州联邦检察官办公室签发了对余振东、许超凡、许国俊三人的逮捕令。同案余振东在洛杉矶被美国当局以涉嫌欺骗手段获取签证罪逮捕。2004年9月，许国俊夫妇在美国落网。2004年10月，许超凡夫妇在俄克拉荷马州的一个小镇被逮捕。1012案的涉案人员全部落网。被捕两个月后，许超凡得以和儿女通电话。

其中有两个非常关键的人物——刘兵和林斌。虽然叶振与林斌除了同为浙江人外，表面上没有任何瓜葛，但是通过与刘兵的关系，可将二人联系起来。摩恩电气的二股东融屏信息，在林斌和盈领投资入局之前，这家公司的实控人就是刘兵，而刘兵在2013年就是叶振的合伙人了，持有东融资产的股份。