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造纸板块：关注生活用纸行业的确定性机会。造纸板块，我们首选生活用纸。从行业长期视角看，生活用纸是快速消费品中国际巨头涉足较少的品类，为国产品牌份额扩张提供了机会。行业在人均消费量与产品升级的逻辑下每年以高于10%的速度扩容，预计2030年市场规模有望接近3000亿元。盈利能力上，伴随产品结构升级和营业开支企稳，企业盈利能力有望提升。我们判断，中长期生活用纸行业有望孵化千亿市值标的。短期逻辑上，因中国市场需求下滑，我们判断全球木浆供需平衡可能被打破，浆价见顶回调，利好生活用纸企业盈利能力提升。

发审委问询多项业绩数据差异证监会反馈意见显示，华阳国际原始报表与申报报表之间差异较多。请发行人：（1）详细说明主要差异的情况、产生原因、相关调整是否符合会计准则规定，重点说明应收账款、预收账款差异较大以及货币资金存在差异的原因；（2）说明公司与财务报告相关的内控制度设计和执行是否有效，相关财务人员及负责人是否具备胜任能力。请保荐机构、会计师说明核查程序和结论，并发表意见。

发布时间：2019年6月6日报告作者：徐稚涵，分析师执业证书编号：S0740518060001郭美鑫，研究助理徐 偲，研究助理教育范欣悦团队逻辑转换，龙头崛起范欣悦教育行业负责人吴张爽研究助理从教育行业自身来看，步入19年，行业公司重新审视旗下资产的价值，对资产进行梳理及优化，教育行业的估值从17年之前的事件驱动真正转变为业绩驱动，逻辑的变动或将支撑本轮估值的提升。

不过，密集违约特别是无序违约值得警惕，需认真应对。若放任信用违约走向恶性循环，大面积信用违约出现、触发流动性风险甚至酿成系统性金融风险的可能是存在的，这对金融稳定与经济增长将产生影响。因此，监管部门需在必要时果断出手，切断恶性循环链条。央行此次推出的MLF担保品扩围的新政策可能就是其中的一项。

瑞信：中国体育用品股今日普遍下跌，李宁首当其冲，相信这是由于GMT的沽空报告所致。尽管GMT相信这些体育用品公司有夸大了盈利状况等的情况，但该行认为，这一报告的内容，缺乏证据支撑。其中针对体育用品公司的高盈利情况，实际上投资界早在这类公司上市之初已众所周知，并且根据价格进行了调整。在该行的眼中，安踏提升了额外的资金，以作为收购的准备；而特步则募集了额外的资金，以应对低息环境。特步亦延长了资金周转天数，来支持分销商的三年改革。该行预期行业在2018年上半年，将会随着分销商盈利能力的改善而获得支撑。另外，尽管报告指出很多涉嫌造假的服装公司来自福建，但这是因为福建是中国鞋服制造中心，不同素质的公司云集，因此将这一情况单纯归纳为地域因素并不公平。

金门乡亲许先生说，“模范街”是金门地标之一，大陆游客看到五星红旗的时候既意外又惊喜，大家都会在这里停留、拍照、消费，对金门的观光产业发展很有好处，“金门人更希望两岸关系稳定和平，两岸唯有扩大交流才是正确的发展方向。”金门民众洪先生说，最近大陆有两条大新闻，一是北京大兴国际机场启用，一是福建平潭的跨海大桥合龙贯通。大陆的发展蒸蒸日上，金门和厦门虽近在咫尺，但是经济发展却天差地别。他期待金厦大桥能尽快启动，让金门发挥两岸交流先锋的作用，通过金门促进两岸关系和平发展。